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1、从东方甄选看直播电商格局变迁，平台及MCN货币化率及盈利能力或提升

新东方在线旗下的东方甄选**直播间近期流量和GMV快速增长，并多次登上**、微博热搜，火热出圈。根据新抖数据，“东方甄选”**粉丝数量由6月8日的106.63万增长至6月18日的1555.41万，增长**过14倍，直播间预估GMV从6月11日的1992.17万元增长至6月18日的6034.9万元。我们认为，东方甄选**直播间的火热或有几方面原因：1、、等**头部主播因个人事件等原因停播，在“618”电商购物节期间需要新的填补**巨缺位的空白，而**本身具备强大的流量基础和头部流量分配机制；2、用户对于过去**头部主播“喊麦、****”式直播风格或存在一定审美疲劳，东方甄选直播间因主播为原新东方老师，具备**的英文功底和渊博学识，双语直播、边直播边传授知识的模式让人耳目一新，叠加新东方企业发展起伏的经历及带货品类多为助农产品、图书等，让人产生情感共鸣，因此吸引了大量80后及一、二线城市用户成为粉丝。展望后续，虽然东方甄选作为个例，其热度的持续性以及在扩品类、提高品控和自身供应链建设等方面的进展还有待进一步观察，但我们认为，在后**头部主播时代，直播电商产业链分配格局或正发生深远变化：主播端或趋扁平化、差异化；商品端或进一步品牌化；直播电商平台流量分配规则亦或扁平化，并强化自身闭环及供应链建设，**孵化品牌的作用；MCN或注重培养、供应链打造、品控及售后；整体看，直播电商平台及MCN相对于主播的议价能力或提升，平台货币化率或进一步上行，头部MCN盈利能力有较大提升空间。基于直播电商缩短信息流、决策流，在“人、货、场”方面高效的优势，我们判断其对电商大盘的渗透率将持续提升，市场规模或延续高增长，而其产业链分配格局变迁的过程中，平台、头部MCN或受益，建议积极布局，重点推荐*-W、值得买、壹网壹创，受益标的包括新东方在线、星期六。